沪深交易所近期发布征求意见稿，拟将主板风险警示股票涨跌幅限制从5%调整至10%。这一调整将使主板ST和ST股票与普通股票交易规则保持一致。目前A股风险警示板块共有179只个股，其中主板公司达132只。新规发布后的首个交易日，主板风险警示板块出现明显躁动，近七成个股收涨，16只股票涨停。
制度调整背景与意义
现行5%涨跌幅限制最早始于1998年4月22日。当时上交所对ST股票实行每日5%的涨跌幅限制，初衷是通过特别标识和交易限制向投资者警示风险。然而从市场运行实践看，这一限制在一定程度上影响了股票定价效率。
科创板和创业板在前期改革中已将风险警示个股与其他股票的涨跌幅限制进行统一。目前科创板、创业板ST个股的涨跌幅限制均为20%。从改革试点情况来看，总体运行平稳，对抑制频繁触及涨跌停板等现象发挥了积极作用。
此次调整主要基于三方面考虑。提升市场定价效率，有利于股票在更大价格空间消化利好或利空因素。减少板块内机制差异，统一板块内各类股票的价格涨跌幅限制比例。缓解主板风险警示股票波动，减少连续涨停或跌停现象。
市场反应与风险提示
新规发布后，主板风险警示板块表现活跃。截至6月30日收盘，主板风险警示板块内88只个股上涨，占比近七成。其中ST仁东、ST英飞拓、ST惠程等16只ST股票涨停，仅ST信通一家跌停。
年初以来，即便受限于5%的涨跌幅限制，ST宇顺、ST信通、ST亚振等多只个股依然逆势上扬。ST宇顺近期实现61天34板，主要源于公司筹划重大资产重组带来的业务转型预期。ST亚振也因控制权变更带来的积极预期，实现39天22板。
涨跌幅限制调整后，股票日内可波动空间更大。投资者需充分了解风险警示制度、风险警示股票交易规定和被实施风险警示上市公司的基本面情况。特别要关注相关提示性公告，根据自身财务状况、风险承受能力等，审慎参与风险警示股票交易。
波动空间翻倍必然放大短期风险，投资者可能面临更大的单日亏损幅度。ST股常常伴随着保壳、重组等热门题材，在波动率提升后，投机者更可能利用各种手法进行短期炒作。投资者应优先关注那些"摘帽"确定性高的ST股，做好仓位控制，严守止损纪律，避免盲目追涨杀跌。
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